SPAC IPO 2020：前所未有的繁荣

您可能在最近几周听到了很多关于SPAC IPO的信息，但是它们都是关于什么领域的？众所周知，SPAC即特殊目的收购公司，他们也被称为空白支票公司。从本质上讲，它们向公司提供现金，以帮助它们通过反向合并帮助SPAC并购目标进行公开交易。这些SPAC提出了很多问题。

无论SPAC的IPO向潜在的股东和实际股东披露的信息有多少，美国证券交易所都继续欢迎SPAC上市。当然，他们拥有基本的财务状况。但是，财务人员往往只透露SPAC IPO股份的价格以及上市所需的资金量。

甚至在SPAC首次公开募股后，许多SPAC都提供了很少的详细信息—它们通常不会提供了超出所需批露的太多内容。一些最著名的SPAC甚至没有股东网站或提供投资者关系信息。但是市场现在就喜欢它们。

SPAC首次公开募股的时间到了

根据一个名为SPACInsider的组织的数据，到2020年，迄今为止，已经有62家SPAC公司股票进行了IPO，SPAC IPO总融资额为250亿美元。

相比之下，2019年（这是具有标志性的一年）看到59项SPAC IPO的价格低于140亿美元。是什么助长了这场大火？这似乎是个人投资者需求和服务他们的需求的结合，他们试图从独角兽的概念中获利。

SPAC的结构非常简单。一个有前途的SPAC聚集了一个管理团队，并承诺利用其金融“炼金术”，通过其投资，收购或合并，将IPO现金更多地转换成倍数。为了使投资者留在SPAC中，IPO往往附带有SPAC认股权证，这实际上就像期限较长的期权。

SPAC认股权证为投资者提供了在设定的时间内按设定的价格购买更多股份的手段。它们具有各种条件，包括绝对或平均股价。这个想法是，通过附有认股权证，股东可能会更长时间持有股票。这为SPAC管理层提供了更多时间来实际执行操作，并创造了稳定的IPO后价格。

可以将SPAC IPO想象成用来诱使公司管理层保留递延薪酬或未归属期权的金手铐。就像戴金手铐一样，SPAC权证也可能存在问题。专属投资者可以将SPAC必须解决其问题的动机降至最低。

可能存在的SPAC“躁狂症”？

但同样，买家似乎并不在乎。越来越多的人试图从SPAC的狂热中获利。有一家较新的交易所买卖基金提供商正在计划推出以SPAC为中心的ETF，称为Defiance NextGen SPAC IPO ETF。ETF不会基于一篮子SPAC股票，而是一篮子已经完成反向合并的公司。但是这些公司将面临大量的业务和资本挑战。

SPAC的大部分狂热来自个人投资者渴望获得类似IPO利润的愿望。这也许可以通过Renaissance Capital 的Renaissance IPO ETF（NYSEARCA：IPO）的股票表现来证明。

从2014年到2019年，IPO ETF的表现落后于标普500指数。自2020年3月以来，对ETF的需求一直在飙升。迄今为止，年初至今回报率为49.6％，而标准普尔500指数为4％。

如果持有以SPAC并购标的为基准的ETF基金，你会发现缩放视频通信（NASDAQ：ZM），尤伯杯（NYSE：UBER）和Pinduoduo（NASDAQ：PDD）的前三名。它们合起来占ETF的26％以上。这些股票和其他股票仍然受到热情投资者的商业挑战。

热门的SPAC公司正引起炒作？

但是现在看来，SPAC首次公开募股正在吸引更多的关注，而不是走传统的首次公开募股路线的公司。Nikola（纳斯达克股票代码：NKLA）是最热门的公司，该公司有望最终提供电动或氢动力卡车。它与VectorIQ Acquisition合并。然后，SPAC更改了名称和符号以反映Nikola。

然后是维珍银河（Virgin Galactic，纽约证券交易所代码：SPCE），该公司承诺将提供前往地球附近轨道的观光旅行。它与社会资本Hedosophia做了类似的交易。

DraftKings（NASDAQ：DKNG）做了与其他类似交易钻石鹰收购公司。DraftKings著名地提供在线体育娱乐，合法的比赛和赌博。

另一个公司是DiamondPeak Holdings（NASDAQ：DPHCU）正在与Lordstown Motors进行反向合并。对于投资者而言，Lordstown应尽快交易。这家初创公司正试图重新利用关闭的通用汽车公司（NYSE：GM）在俄亥俄州洛兹敦的工厂，以生产电动卡车。

不难发现，SPAC一直在寻找交易，即使他们实际上并没有运转起来，他们也可以向时髦的公司转移现金。而散户投资者已等不及进行下一笔SPAC交易。